Global Journal of Human Social Science, E: Economics, Volume 22 Issue 1

Volume XXII Issue I Version I 66 ( ) Global Journal of Human Social Science - Year 2022 © 2022 Global Journals E Public Debt and Private Investment in Subsaharan Africa Christensen (2005) évalue l’effet de la dette publique sur le crédit accordé au secteur privé dans 27 pays d’ASS au cours de la période 1980-2000. A l’issue des tests économétriques, il constate qu'une augmentation de 1% de la dette intérieure par rapport à la masse monétaire au sens large réduit le crédit au secteur privé de 0,15% dans un échantillon de 27 pays d'ASS sur la période 1980-2000. Dans le même ordre d’idées, Emran et Farazi (2009) évaluent l’impact de la dette intérieure sur les crédits accordés au secteur privé dans 60 pays en développement sur la période 1975- 2006. Ils constatent que la hausse de la dette intérieure entraîne une réduction du crédit accordé au secteur privé. Paiko (2012) a examiné l’impact du financement par emprunt sur la performance de l’investissement privé au Nigéria. Il trouve l’existence d’une relation inverse entre le financement du déficit et l’investissement privé. Ceci traduit que l’endettement évince l’investissement privé. De même, King’wara (2014) examine l’impact de la dette publique intérieure sur les niveaux d’investissement privé au Kenya au cours de la période 1967-2007. Les résultats indiquent que des niveaux élevés d'emprunts intérieurs ont eu un impact négatif sur l'investissement privé. Par ailleurs, Panizza et al. (2018) ont analysé les données relatives à un échantillon de près de 550.000 entreprises dans 69 pays (des pays développés et des pays émergents) au cours de la période 1998-2014. Ils mettent en évidence une corrélation négative entre la dette publique et l’investissement des entreprises. Lau et al. (2019) examinent l'effet asymétrique de la dette publique sur l'investissement privé en Malaisie de 1980 à 2016. Les résultats de leurs travaux concluent que, tant à long terme qu'à court terme, une dette publique plus élevée évince l'investissement privé. En outre, Jiang et al. (2019) étudient de manière empirique les effets de causalité de la restructuration de la dette sur les investissements des entreprises chinoises entre 2005-2016. Les résultats montrent l’impact de la restructuration de la dette sur les investissements des entreprises est hétérogène selon les droits de propriété, les secteurs d’activité, les modes et montants de paiement restructurés et les caractéristiques de renégociation de la dette. Pour évaluer l’effet des ratios de la dette publique sur l’investissement privé dans 26 pays de la zone euro, Nilsson (2020) utilise les données de panel sur la période 1999 et 2018. En tenant compte des effets fixes, il est apparu que les ratios de la dette publique sont négativement corrélés avec l’investissement privé, comme le prédit la théorie de l’éviction. Au total, la littérature empirique de la relation linéaire entre endettement public et investissement privé montre d’une part que l’endettement public booste l’investissement privé et d’autre part que l’endettement public est nocif à l’investissement privé. Pourtant, il existe une littérature abondante qui montre que l’endettement public produit des effets positifs aux niveaux inférieurs et négatifs aux niveaux supérieurs sur l’investissement. Ces travaux s’inscrivent dans le cadre d’une relation non linéaire entre ces concepts. ii. Endettement public et investissement privé: effets non linéaires La littérature économique sur la relation non linéaire entre endettement public et investissement privé est abondante et diversifiée. A cet effet, Ronge et Kimuyu (1997) ont étudié les déterminants de l'investissement privé en utilisant des données sur la période 1964-1996 au Kenya. Les résultats montrent qu’une augmentation de 1% du ratio dette / PIB décalé a réduit le niveau de l'investissement privé de 0,3%. De même, UNECA (1998) a examiné les effets dynamiques de la dette extérieure sur le taux d'investissement privé en Afrique durant la période 1970-1994. Les résultats de cette étude ont montré que la dette extérieure conduit à l’effondrement de l’investissement privé en Afrique lorsqu’elle atteint 33,5% du PIB. Dans le même ordre d’idées, Ebi et Imoke (2017) ont trouvé une relation non linéaire entre l'investissement privé et la dette publique: un niveau modéré de dette publique stimule l'investissement privé tandis qu'un niveau élevé de dette publique érode l'impact positif sur l'investissement. De même, Mabula et Mutasa (2019) explorent l'effet de la dette publique sur l'investissement privé en Tanzanie. Les données secondaires pour la période 1970-2016 ont été collectées auprès du Bureau national des statistiques (Tanzanie), de la Banque de Tanzanie, de la Banque mondiale et de revues savantes. Les résultats suggèrent une preuve significative d'une relation non linéaire à long et à court terme entre la dette extérieure et l'investissement privé. Récemment, Barbiero et al. (2020) étudient l’effet de financement par emprunt sur la performance des entreprises en Europe. A l’aide d’un ensemble de données panel de 8,5 millions d’entreprises, ils constatent que les entreprises qui ont un financement par emprunt élevé investissent relativement plus que d’autres entreprises similaires si elles opèrent dans des secteurs confrontés à de bonnes opportunités de croissance mondiale. L’impact positif d’une augmentation marginale de la dette sur l’investissement dans les secteurs de bonnes opportunités de croissance mondiale disparaît si la dette des entreprises est déjà excessive. Au final, les travaux sur la relation non linéaire entre endettement public et investissement privé aboutissent à la conclusion que l’endettement stimule l’investissement privé lorsqu’il n’a pas atteint un certain seuil au-delà duquel ses effets deviennent négatifs. Cependant, ces travaux considèrent l’endettement public de façon globale, ne distinguent pas les effets par typologie de l’endettement. Il importe dès lors de se